寒武纪创始人身价突破1500亿 国产算力股强势涨停。国产算力产业链在经过几个月的压制后，随着DeepSeek V3.1的发布情绪彻底爆发。8月22日，在寒武纪的带领下，多只国产算力股强势涨停，科创板大涨近10%，各大芯片ETF也涨幅均在10%左右。

8月25日开盘，芯片股大幅高开、热度不减，虽然盘中也有回调，但又被顽强拉起。寒武纪全天涨幅11.40%，报收1384.93元，市值接近5800亿元。

寒武纪科技由陈天石和其兄陈云霁联合创立于2016年，两兄弟都毕业于中科大少年班。陈天石的研究方向是人工智能算法，陈云霁则主攻计算机芯片。寒武纪前身是中科院计算所2008年组建的一个学术团队，取名“寒武纪”是希望用地质学上生命大爆发的时代来比喻人工智能的未来。根据寒武纪此前的招股书公告，首次发行价格为64.39元/股，对应的公司市值为257.62亿元。寒武纪从创立到IPO用了不到五年时间，比同期申请IPO的人工智能公司都要短。

海光信息大涨12%，市值接近4900亿元，芯原股份涨超5%。

国产算力股大涨后，各方做多情绪延续，投资机构积极推介，投资者也在寻求介入机会。当前国产算力链被多方看好，背后有产业逻辑支持资本市场进一步做多。从中长期看，国产算力链的机会广阔。

全球算力芯片市场英伟达占据主导地位，AMD和英特尔也占有一定份额。在中国市场，由于受限芯片制程，中国厂商与英伟达有一定差距，但市场份额逐步增加。国产算力市场份额增长主要得益于产品进步和生态完善。据IDC数据，2024年中国加速芯片市场规模将超过270万张，GPU卡占据70%的市场份额，中国本土人工智能芯片品牌的出货量已超过82万张，占30%。其中，寒武纪出货2.6万片，燧原出货1.3万片。

中国算力芯片厂商主要有华为、寒武纪、海光、沐曦、摩尔线程、燧原、天数智芯等。这些厂商分为两大技术路线：以天数智芯、沐曦、海光等主打GPGPU路线，追求与英伟达CUDA兼容；另一条则是以华为、寒武纪为代表的自主生态，试图在英伟达生态圈外建立单独生态圈。

第一上海证券认为，在大国科技竞争背景下，算力国产化替代的紧迫性和重要性提升。预计2024年英伟达算卡在中国的市场规模超过100亿美元，占据70-80%的市场份额。预计2025年国内算力需求高速增长，市场容量有望翻番。在美国限制芯片出口的背景下，国产算力芯片有望占据更多份额，成就千亿级市场。

东海证券认为，推理与训练算力需求爆发拉动AI芯片市场规模扩张，以寒武纪为代表的本土AI芯片品牌的国产替代正全面提速，2025年份额有望升至40%。

中国算力芯片主要使用者包括互联网大厂、中小AI创业公司、运营商以及金融、教育、政府等垂直领域。以往互联网大厂更愿意采购英伟达芯片，因为后者训练效率更高，生态兼容性更好。国产芯片主要用在对信创有一定要求的领域。但今年初，DeepSeek发布R1推理模型，以其极低的训练成本和超强的推理能力带动大模型在各行各业广泛落地，使得国产芯片在推理应用阶段性价比和可用性大增，从而助推国产芯片被更多行业采用。

IDC表示，通过适配DeepSeek，中国本土芯片在软件生态领域实现了突破，逐步完善软件生态。这为本土芯片在市场中的竞争力提供了有力支持。许多本土芯片厂商开始围绕DeepSeek开展合作，共同打造适配本土芯片的软件栈、工具链等生态组件。

这一次，DeepSeek时刻又来了。8月21日晚，DeepSeek正式发布DeepSeek-V3.1，官方称其为“迈向Agent（智能体）时代的第一步”，进一步推动智能体在各行各业的落地。DeepSeek-V3.1采用混合推理架构，一个模型同时支持思考模式与非思考模式；新模型在工具使用与智能体任务中的表现有较大提升。DeepSeek-V3.1使用了UE8M0 FP8 Scale的参数精度，该参数代表模型支持转为矩阵乘法等AI核心运算优化设计的FP8精度格式。相比FP16格式，FP8在同等芯片面积下能够实现翻倍性能，且功耗和带宽需求更低。

大厂对智算投资不断上修极大地提振了算力产业链信心。第一上海证券预计，字节、阿里、百度、腾讯2025年资本开支突破3000 亿元，叠加运营商和行业需求，算力投资有望超过5000亿元。随着国产芯片性能提升以及生态逐渐适配，推理芯片有望打入大型互联网厂商。

中信建投表示，由于海外供应链风险持续，国产芯片厂商产品性价比持续提升，更多算力需求有望由国产芯片支持，国产芯片市场竞争力持续提升。

高盛宣布将寒武纪的12个月目标价从1223元上调50%至1835元，维持“买入”评级，潜在上涨空间达47.6%。高盛认为在中国云服务商资本支出增加、供应链寻求多元化以及寒武纪公司自身研发投入加强的共同推动下，其长期增长前景可期。

本轮国产算力链上涨是美股算力链的映射，美股以英伟达、博通、AMD等代表的算力芯片市值更高，这会传导到国内市场。国内算力建设、GPU国产化确定性越来越强，会带动国内相关龙头。目前牛市背景下，AI 相关肯定是确定性最高的标的。寒武纪之所以股价涨幅领先，主要是技术上具备一定先进性，客户导入节奏快。从美股映射的角度来说，国产算力链还有诸多公司有投资价值。

券商研报指出寒武纪业绩未来增长空间。寒武纪今年第一财季业绩显示：公司存货从2023年末的3.45亿元暴涨至2024年末的20.44亿元，2025年一季度继续增至27.55亿元，主要系委托加工物资增加所致。同时，公司预付账款也实现了大幅增长，由2023年末的1.48亿元增至2024年末的7.74亿元，2025年一季度上升至9.73亿元，主要系公司对供应商的预付款项增加所致。寒武纪存货与预付账款大幅上升，反映了公司业务扩张需求以及对未来业绩的预期和信心。